碳酸锂期货重返20万元/吨，供需共振下行业景气上行。龙头公司季度功绩同比激增十倍，机构调研热度显耀莳植。 

2026年季报数据自满，锂矿公司功绩合座大幅增长。其中，龙头公司天都锂业单季净利润达18.76亿元，不仅同比激增近17倍，远2025年全年水平；赣锋锂业也终了扭亏为盈，单季利润界限过2025年全年。龙头公司出的功绩弘扬，秀丽着在供需紧均衡的复旧下，锂矿板块已参预明确的景气上行周期。

    

碳酸锂期货报价重返“2时间”

5月11日，GFEX碳酸锂期货报价毒害20万元，重返“2时间”，达20.502万元/吨，创2023年11月以来新。13日，GFEX碳酸锂期货报价创下20.988万元/吨后出现小幅转念。

统计数据自满，2025年6月以来，GFEX碳酸锂价钱也曾高潮了200以上，其中2026年涨幅过55。动碳酸锂价钱捏续高潮的原因是多重的，既有供给端扰动，也有需求结构变化的影响。

信达期货在研报中指出，澳洲Greenbushes下调全年产量11，Core的复产发货到四季度慢于市集预期；非洲马里国内场合荡漾，虽未径直涉及当地锂矿分娩，可是场合尚未停息存在不细目；宁德时间枧下窝矿复产程度偏慢或蔓延到四季度唐山隔热条设备，以偏执余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的试验和预期。

华泰期货也暗示，2026年5月9日国务院常务会审议通过的《矿产资源法引申条例(草案)》，针对锂矿，明确为计策矿、保护开采，探/采矿权审批上收至当然资源部、不容以陶瓷土、岭土等口头变相开采锂矿、缔造低工业品位门槛。草案通过激发对宜春锂云母矿供给减量的预期，多头心计较好。

边是供给端的收紧，而另边则是需求端的放量。比年，新能源汽车和储能的快速发展，带动了锂电板需求的增长。据中信建投研报，2026年以来新能源车出口保捏增，1-3月累计出口90.4万辆，同比增长126。国内出口销量全年预期同比增速由50上修至126，对应锂电板出口需求250GWh，预期约90GWh。储能面，储能时长由2023年的2小时莳植至2025年的2.86小时，2026年瞻望跳跃升至3.28小时，近期国内招标也已考证主流方式加速向3小时以献技进；好意思国储能时长则稳步抬升，2026年瞻望跳跃，主要受AIDC及可靠需求驱动；欧洲时长仍处低位，2026年瞻望升至2.40小时，反应大储加速和小储装共振。“2026年、2027年新增储能装机501GWh、726GWh，分手同比增长66、45(中)。”

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在供需形式的强势共振下，锂矿板块的景气上行态势在二市集得到了有呈现。据Wind数据，Wind锂矿指数在2025年高潮73.42的基础之上，本年以来至5月12日，再度高潮48.34。在锂矿指数23身分股中，有10公司的涨幅过锂矿指数年内弘扬，其中永杉锂业、*ST威年内涨幅分手达到131.76和101.07，而锂矿两大龙头天都锂业、赣锋锂业也分手高潮34.98、33.01。

若跳跃从2025年4月8日市集重启高潮以来计议锂矿公司弘扬，终结5月15日，有19公司在比年多时候终了股价翻倍，其中天华新能、大中矿业、盛新锂能、国城矿业的涨幅分手达到了458.07、448.88、343.23、282.25。

锂矿企业季度功绩大幅好转

从价钱传机制看，本轮价钱高潮已从期货市集心计驱动传至上游企业功绩。据Wind数据，本年季度，锂矿板块23身分股有20终了盈利，而在2025年同期唯有16。从功绩向好角度看，有18公司本年季度功绩弘扬好于去年同期。

    

在锂矿公司中，龙头公司天都锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)功绩增长昭彰。其中，天都锂业本年季度终了归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12；赣锋锂业扭亏为盈，终了归母净利润18.37亿元。此外，盐湖股份、西部矿业、藏格矿业、天华新能季度也分手终了归母净利润30.27亿元、15.86亿元、15.74亿元、9.69亿元，分手同比增长154.78、96.34、110.60、1471.98。

天都锂业是本年季度23锂矿公司中功绩增长快的公司。据其季报露馅，2026年季度，公司终了营收51.28亿元，同比增长98.44、环比增长73.89；归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12、环比增长563.54；扣非净利润18.16亿元，同比增长3987.18、环比增长530.73。

天都锂业本年季度功绩同比环比大增，与碳酸锂和锂精矿价钱高潮接洽。据Wind数据，国内碳酸锂价钱本年季度均价为15.4万元/吨，环比莳植74.8。字据IGO公告，2026年季度Greenbush锂精矿均价为1668好意思元/吨，环比莳植96。

“锂价触底回转，2026年季度量价都升驱动功绩爆发。”中邮证券在新研报中指出，2025年全年锂居品价钱同比下滑21.03,致公司营收下滑，但跟着文菲尔德锂矿订价周期裁汰，泰利森化学锂精矿订价机制与公司锂化工居品销售订价机制在以旧年度存在的时候周期错配影响已大幅削弱，库存精矿资本缓缓靠拢新采购价钱，盈利材干显耀开垦。谈判到锂价上行，公司旗下格林布什锂矿和参股SQM盐湖捏续放量，瞻望公司2026年、2027年、2028年终了归母净利润75.83亿元、85.77亿元、91.40亿元，分手同比增长1539.07、13.11、6.57，对应每股收益(EPS)分手为4.44元/股、5.03元/股、5.36元/股。保管公司“买入”评。

赣锋锂业不仅受益于碳酸锂和锂精矿价钱高潮，同期也受益于锂电板需求增长。本年季度，公司终了营业收入91.96亿元，同比增长143.81、环比增长8.74；归母净利润18.37亿元，较上年同期扭亏，环比增15.7。

关于季度功绩大增的原因唐山隔热条设备，赣锋锂业在季度功绩预报中自满：“1.本求教期内，受益于内行新能源产业快速发展，下旅客户对锂盐的需求刚烈增长，公司锂盐居品的销售价钱较上年同期有较大幅度高潮，此外跟着公司锂资源方式的产能开释，公司资本结构不休化。加之能源电板及储能市集捏续增长，锂电板板块产销量昭彰莳植，故公司的磋交易绩同比增长。2.求教期内，公司捏有的PLS Group Ltd(PLS)股票价钱高潮产生了公允价值变动收益，在式期权关系的既定风险科罚策略对冲后，合座公允价值变动收益约2.59亿元。”

事实上，若回归赣锋锂业单季功绩弘扬，可发现其功绩自2025年三季度就也曾终了盈利，2025年三季度，公司终了归母净利润5.57亿元。而后的四季度，功绩跳跃增长，终了归母净利润15.87亿元，同比增长210.73、环比增长185.13。

赣锋锂业的收入来自锂系列居品、锂电板系列居品和其它主营业务，异型材设备据其2025年年报露馅，锂系列居品收入孝敬占比达55.79，锂电板系列居品孝敬占比35.67,其它主营业务孝敬占比8.54。2025年，这三块业务收入分手同比增长了7.16、39.63、98.56。

关于赣锋锂业的锂系列居品，华夏证券在研报中判断，“2026年，公司锂系列居品功绩将增长，面基于新能源汽车能源电板、储能电板等需求增长，带动锂盐关系居品需求增长；其次锂盐关系居品价钱较2025年瞻望将显耀莳植；三，公司锂资源方式储量丰富，锂矿等资源自给率总体莳植，锂盐价钱高潮有助于莳植锂资源方式权利投资收益；四锂化工方式达产和新址品将缓缓放量，其中青海赣锋期年产1000吨金属锂方式处于试分娩阶段，分娩线爬坡至气象；公司电板硫化锂产线缓缓开释产能，赣锋硫化锂居品主含量≥99.9、D50≤5μm，凭借纯度、低杂质含量及异的致，可应允电固态电解质材料工夫要求，当今已通过客户质料认证，已向多下旅客户供货。”

而关于赣锋锂业的锂电板系列居品，华夏证券雷同看好，其结锂电板细分域行业发展远景，以及公司锂电板业务和居品布局，瞻望赣锋锂业锂电板业务2026年仍将增长。

值得提的是，四肢锂矿板块市值(1960亿元)的公司，且本年季度功绩界限达30.27亿元的盐湖股份，其收入大起首却并非锂居品，而是钾居品。据公司2025年财报，在其营收组成中，钾居品收入孝敬占比达77.61，同比增长2.71；锂居品收入孝敬为18.79,同比下滑5.28。

在本年有金属牛市下，盐湖股份功绩增长昭彰。据其2026年季报露馅，公司终了营收64.32亿元，同比增长94.89；归母净利润30.27亿元，同比增长154.78；扣非净利润28.84亿元，同比增长142.90。

当今，盐湖股份现存碳酸锂4万吨/年产能，处于满产运事业态，另有4万吨/年锂盐体化方式处于试分娩阶段。中信建投在新研报中指出，“咱们看好公司受益于钾、锂的行业景气，以及捏续的资本化和计议率莳植，奉陪盐湖与五矿体系赋能公司资源整，跳跃开中永恒成漫空间。预测公司2026-2028年的归母净利润分手为110.6亿元、123.8亿元、138.9亿元，EPS分手为2.09元/股、2.34元/股、2.62元股，对应现时PE分手为18.6倍、16.6倍、14.8倍。”

近七成公司本年二季度获机构调研

在锂矿公司功绩增长和股价捏续高潮下，机构对锂矿公司的温雅度昭彰莳植。据Wind数据统计，本年二季度以来终结5月15日，共有16公司赢得机构调研，占23公司的比例为69.57。此前的季度，锂矿公司被调研的仅有5。

在二季度被调研的锂矿公司中，西部矿业(601168.SH)和赣锋锂业备受温雅，机构调研次数均达到3次。值得提的是，在此前的季度，西部矿业机构调研的次数也达到了3次。财报自满，西部矿业2025年终了归母净利润36.43亿元，同比增长24.26；2026年季度终了归母净利润15.86亿元,同比增长96.34。

与锂矿龙头天都锂业和赣锋锂业的锂业务占比很的情况有所不同的是，铜类居品是西部矿业主要营收起首，2025年收入孝敬占比达70.1。排在自后的是金锭、锌类居品、铅类居品，占比分手为6.24、6.2、3.84。其锂业务仅仅通过参股企业东台锂资源公司进行的，公司对其给与权利法核算，辗转捏股27。2025年，东台锂资源公司终了利润52097万元。

在机构调研中，机构温雅多的是西部矿业的铜业务，比如茶亭铜矿、玉龙铜矿的进展情况。关于茶亭铜矿，公司暗示：“茶亭铜矿当今正在开展驻防勘查责任，公司将尽快完成储量核实和探转采手续的办理并酿成开刊行使案，力图在2030年末完成方式树立。”而关于玉龙铜矿，公司则暗示：“玉龙铜矿三期瞻望于2026年年底完成选矿厂树立，2027年级首讲求投产，投产后年矿石处理材干将达到3000万吨。针对后续扩产至4500万吨/年的权略，当今仍处于前期调研与论证阶段，具体树立案及产能界限暂未细目。”

相较于西部矿业被调研3次，科达制造、盐湖股份、盛新锂能、中矿资源均被调研了2次。

盛新锂能(002240.SZ)是5中近期股价弘扬好的公司，二季度以来至5月15日，公司股价高潮了27.33。据公司财报数据，本年季度，公司终了营收32.84亿元，同比增长378.58；终了归母净利润4.64亿元，扭亏为盈。

关于基本面的向好，公司在季报中称，“求教期内，收成于新能源行业的快速发展，市集对锂盐居品的需求捏续增长，锂盐居品的销售价钱较上年同期有较大幅度高潮。重复公司印尼工场销售出货，公司锂盐居品销售量价都升，使得公司营业收入，包摄于上市公司鞭策的净利润，包摄于上市公司鞭策的扣除相等常损益的净利润、每股收益等财务主义均较上年同期大幅高潮。”

在二季度机构调研中，机构温雅多的是盛新锂能外洋方式情况，比如关于印尼的布局，公司暗示，“印尼工场是当今外洋建成的产能界限大的矿石提锂方式，已于2025年8月运行批量供货；印尼盛拓在现时锂居品分娩工夫限度出口的配景下，竞争势加凸起。2026年公司将积动印尼盛拓终了产能开释，快速莳植保险和做事内行客户的材干。”而关于津巴布韦的锂矿，公司暗示，“当地政府也曾怒放锂精矿的出口禁令，当今具备界限和条目的锂矿企业在符当地法律端正的前提下不错进行锂居品的出口。公司当今正在津巴布韦政府支配部门的指下办理出口具体手续。”

    

在机构调研恢复中，盛新锂能明确暗示，“锂行业当今尚未达到个厚实老练期的阶段，在将来较万古候内仍将捏续增长。”“将来，动印尼盛拓锂盐方式的产能开释，大幅增多外洋锂盐产量，并跳跃拓展外洋客户和市集，字据将来锂居品的市集需求捏续扩大产能权略，不休莳植锂盐居品的市集占有率。”

(本文已刊发于5月23日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资提倡。)

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